融慧财经：油价反弹 中海油值博率高

　　昨日三桶油股价表现突出，主要受惠油价上扬。三大油股中，以中海油（00883.HK）值博率最高。

　　油价自2月低位回升，一洗近年持续滑落的颓势。纽约期油2014及2015年跌幅分别为46%及30%，今年2月更跌破每桶30美元，创12年低位。不过，加拿大山林大火以及美国原油库存持续减少，均刺激今年油价由低位回升近倍。

　　高盛指由于缺乏更多供应中断的理由，石油供求于6月份或已接接平衡，认为若然下半年油价处于45至50美元，将出现供不应求。荷银指，供应稳定以及需求增加，使油市供应接近均衡，油价上升预期呈现，将布油年底油价预测由55美元升至65美元。美银美林预期，布油于17年首季见56美元，17年平均价为61美元，理由是美国页岩油增产的速度不足以满足上升的需。大摩指，长线布油目标由60美元升至80美元，纽油由57美元升至77美元，并将美国勘探和生产行业板块评级升至吸引。

　　野村指，在油价上升的催化下，对长线投资者而言，中海油（00883.HK）5%的股息率显得吸引，该行11元的目标价反映1.2倍市帐率，看好中海油上游业务占比较多、ROE、成本结构较佳，评级由“中性”上调至“买入"，反映近日中美减产下使石油供需平衡、油价反弹。

　　瑞银发表报告，表示中海油股价已由4月高位下跌近一成，是买入时机，评级由”中性“上调至”买入“，目标价11元。基于2017年布兰特油价每桶55美元的预测，该行认为中海油股价对现金每股盈利(price-to-cash EPS)将处于长期历史的底部，企业价值/债务调整现金流(EV/DACF)比率亦远低过历史水平，相信股价已反映油价长期低过的60美元的情况，加上公司基本因素没改变，今年上半年是石油利润周期底，今年是机会买中海油。

（责任编辑：徐汇 HF069）