连续两个月的跌势，何时是底，市场不断“神补刀”

　　一、回顾一下最近两个月内油价的行情：

　　自15年10月初开始缓慢涨至高位的323后，又上演了两波连续下跌的行情，遇到些许微不足道的阻力后，依旧直接拦腰跌到254附近。近两周更是时不时来个绿油油的三连阴搞得人心惶惶。那么，现在油价已经跌到近两个月最低，未来油价是否还会反弹?

　　很多人都百思不得其解，为什么原油始终不见反弹？为什么巴黎恐怖袭击事件之后油价也并没有大幅度的上涨。其实问题没有我们想的那么复杂，只要抽丝剥茧就会发现原油下跌的根源了。

　　二、首先我们来看看原油这轮大跌的背景：

　　1、简单来说，这轮原油大跌背景个人认为根源在于供应远远大于需求。供应方面有报告显示，油价自去年以来已下跌40%左右，因为许多OPEC产油国为了争夺市场份额，原油产量都升至历史最高位。原油库存在2009年时也一直升至高位，其后OPEC开始减产，促使油价回升。但是这次，OPEC表示不会为平衡油市供需而减产。在OPEC峰会上，以沙特为首的霸权还尽力为争夺市场份额的目标努力，不顾厄瓜多尔等成员国要求减产抬高油价的呼吁。

　　需求方面来看，虽然美国中国等经济大国经济好转，需求上升(11月4日公布的数据显示，新业务增加推进经济增长，10月中国服务业PMI反弹至三个月高位)，冬季取暖季临近，取暖的要求也有所增加。但由于原油库存高增，除却OPEC的高额库存，美国原油库存也高达630万桶，库欣地区的原油库存增加了250万桶。

　　2、关于法国恐怖袭击事件。尽管地缘政治趋近对原油供应产生短暂的阻碍影响，但威胁并没有那么大。相反，这也会伤及原油需求端，航班架次会减少，欧洲境内的旅游业也会受到影响。

　　3、美元汇率、美联储货币利率和非农业人口就业因素。其实严格来说，美元汇率与原油并不直接挂钩，但原油的价格上涨，代表美元的通胀压力大，这样会导致美元贬值，油价上涨，反之亦然，这间接导致了美元与原油的负相关关系。

　　美国非农就业人口的变化，与失业率一同公布。一般来说非农数据好，代表美国经济好转，所以美元上涨，油价下跌，美联储会倾向加息。美国最近公布了异常强劲的10月非农报告，市场普遍预计美联储将于12月15日-16日的会议上调利率。而且，随着美国劳动力市场日渐趋紧，其失业率已达到一些美联储官员所认为的充分就业应达到的水平，这将给薪资上涨带来压力，并驱动通胀上升至美联储的目标范围。此外，周二(11月17日)美国劳工部公布10月通胀数据符合预期，表明美元走强和油价下滑对美国经济的拖累影响开始消退，凸显通胀已经逐步接近美联储(FED)预期，进一步支撑美联储12月将开始加息的预期。美联储加息的预期也是近期美元上涨的主要原因之一，那么美元上涨无疑给油价上行进行施压。

　　原油产量始终上涨，需求远远跟不上产量上升的速度。光从这点，我们就不难看出油价下跌最根本的原因了。供需不平衡对油价的影响已经够大了，更何况美元汇率、美联储货币利率和非农人口就业等因素，也纷纷跑来为油价跳水“神补刀”。

　　三、那么从技术面分析，我们又能发现什么呢？

　　那么从即时技术面上看，日线图上，昨日受原油交割影响油价高开口随即被空头趋势带动承压回落，最终录得一根下影线较长的十字阴柱；布林带依旧向下开口，油价位于布林带中下轨之间运行，处于下行通道顶部；均线系统上短期均线依旧死叉放量，但5日均线位于下方拐头向上，且位于下方264附近形成短线支撑位，昨日油价走高试探10日均线承压回落；附图指标MACD死叉放量，快慢线位于低位拐头上扬，绿色动能有所缩减；整体来看，日线图上空头依旧占据优势，但势能有所衰减。

　　小时图上，受原油交割影响，布林带直接向上张口，经过昨日的震荡回落后再度缩口，呈现震荡下行；均线系统上短期均线聚合于270附近拐头走平，呈现弱势整理之势，60日均线位于下方264附近形成短线支撑位；附图指标MACD高位死叉放量，快慢线位于0轴上方拐头走平，绿色动能缩减；整体来看小时图上呈现震荡偏弱之势。

　　原油操作建议：

　　1、短线上方首次触及270空单进场，止损273.50，目标看265-263；

　　2、见262下方以及附近点位，多单进场，止损259.35，目标看268-270破位并站稳上方多头走势；

　　3、强势破位270企稳可大胆继续做多，破了美盘行情看280附近点位，以小止损博取大利润；

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