美联储12月加息渐成市场共识 加息步伐将成新焦点(图)

　　中金网11月25日讯，虽然大多数投资者预计美联储将在12月会议上决定进行近十年来的首次加息，但是一些市场观察者仍然感到忧虑。他们并非担忧首次加息的幅度，而是首次加息后的加息步伐。

美联储12月加息渐成市场共识 加息步伐将成新焦点

　　美联储9月会议之后，美联储利率点阵图显示，FOMC委员们对未来加息的路径的预测比此前更加鸽派。但是，分析师警告称，投资者仍有被美联储明年加息步伐预期所蒙蔽的风险，特别是投资于美国国债与美元的投资者。

　　汇丰银行资产管理固定收益部门全球首席投资官巴拉顿（Xavier Baraton）表示，随着美联储愈加逼近启动利率正常化，实际收益率（扣除通胀后的收益率）已经把加息作为因素计入，并很可能升至1%以上。这意味着美国10年期国债收益率得接近3%，而非2.25%。

　　巴拉顿还表示，“因此，我们对美国利率路径十分谨慎，尤其是美联储明年的加息还未充分反映在市场价格之中。”

　　他还称，目前市场价格反映出投资者认为，美联储加息步伐将非常缓慢，但是我们认为随着美国整体通胀在明年上半年因得益于能源价格的基数效应而回升，美国工资与核心通胀也将明显上扬，这将改变美联储的加息路径。

　　分析师们还认为，那些做多美元的投资者也将面临风险。

　　GAM的固定收益部门主管Enzo Puntillo表示，“从历史上来看，首次加息后，美元通常会走软，尽管此次加息后美元是否走软仍是一个问号，因其他央行很可能不急于加息。”

　　美林美银本月早些时候针对基金经理的一项调查显示，做多美元是市场上最火热的交易。美元指数也在本周攀升至8个月高点，受益于美联储12月加息预期升温。

　　市场目前正在等待12月4日将公布的美国11月非农数据。10月非农出人意料地达到27.1万人，而且美国人工资意外回升。11月就业报告将对美联储12月16日的利率决议有直接的重大影响。

　　花旗银行外汇策略部门主管Steven Englander表示，“投资者不应该等到12月会议召开才进行获利了结。美联储在该会议上很可能会决定温和地加息。尽管你认为美联储会议将偏鹰派，但是12月17日时也不适合继续做多美元，鉴于目前至12月15日市场价格料反映一个平坦的加息路径。”

　　美联储高级官员反复称，美联储加息步伐将是缓慢且较小的。亚特兰大联储主席洛克哈特表示，对利率从0%附近上调感到舒适，但是加息步伐将是比较缓慢的，很可能比以往加息的步伐更慢。

　　该主管还称，“如果你正在做多美元，那么FOMC委员们没有动力去讨好你。实际上，若首次加息后，美元走软，美联储中没人会反对。”