京津冀环境执法联动工作机制启动 五股最受益

　　京津冀环境执法联动工作机制启动

　　京津冀三省(市)环保部门27日在京召开首次京津冀环境执法与环境应急联动工作机制联席会议。这标志着京津冀环境执法联动工作机制正式启动。

　　据介绍，联动工作机制包括5项工作制度：一是定期会商制度；二是联动执法制度，根据工作计划或需要，由三省(市)环保局(厅)定期或不定期统一人员调配、统一执法时间、统一执法重点开展联动执法；三是联合检查制度，三省(市)环境保护局(厅)每年各牵头组织1至2次联合检查行动，互相派遣执法人员到对方辖区开展联合检查；四是重点案件联合后督察制度，对同时涉及京津冀的重点环境违法案件联合进行环境行政执法后督察；五是信息共享制度，相互共享本辖区环境监察执法信息。

　　联动执法主要针对四方面内容：一是排查与处置跨行政区区域、流域重污染企业及环境污染问题、环境违法案件或突发环境污染事件；二是排查与处置位于区域饮用水源保护地、自然保护区等重要生态功能区内的排污企业；三是在国家重大活动保障、空气重污染、秸秆禁烧等特殊时期，联动排查与整治大气污染源；四是调查处理上级交办的重点案件。(人民日报)

　　富春环保

　　富春环保:成本管控良好,继续关注固废领域发展

　　富春环保 002479

　　研究机构：东吴证券 分析师：袁理 撰写日期：2015-10-30

　　事件:

　　公司发布2015年三季度报告,前三季度实现营业收入22.58亿元,同比下降17.99%;实现归属母公司股东的净利润1.49亿元,同比增长9.19%;实现每股收益0.20元。

　　投资要点

　　宏观经济影响收入,成本管控良好:国内宏观经济下行对公司收入造成一定影响,但下游市场正趋于平稳。公司三季度单季营业收入6.77亿元,同比下降35.69%,环比下降11.21%;三季度单季净利润0.50亿元,同比增长32.87%。公司成本管控良好,蒸汽和电力毛利率上升使前三季度综合毛利率同比提升3.74PCT,三季度单季毛利率同比提升9.19PCT。

　　公司上下协同一心:公司向大股东、核心管理层和战略投资者非公开发行股份补充流动资金4.78亿元,认购股份7月28日在深交所上市,非公开发现股份锁定期三年。同时公司拟设立员工持股计划共6000万元(员工出资2000万)购买公司股份,目前已买入230万股,上下一心促公司更强发展。

　　污泥固废业务扩张:2.4亿元收购浙江清园生态电有限公司60%股权,收购完成后公司污泥处理能力将达到约6000吨/日,成为全国最大的污泥焚烧处置企业,名副其实的行业龙头。为工业园区提供热蒸汽和电力的同时提供污泥、废渣等园区企业固废焚烧处理服务是公司的业务亮点,且已成功实现异地复制。

　　公司作为浙江地区唯一焚烧处置污泥、生活垃圾的上市公司,收购完成后将在污泥固废领域具备更大优势。

　　继续看好公司固废领域发展:虽然宏观经济下行对公司业绩有所冲击,但我们预期公司未来会将进一步加大固废尤其是污泥处置领域的投入,通过对现有业务升级改造、对外项目并购、设立环保产业并购基金、承接合同能源管理以及PPP 项目等多种方式巩固在污泥处置领域的领先地位,并着力打造以固废处置为核心的环境治理综合平台。

　　盈利预测与估值:预计公司2015年-2017年EPS 0.23、0.31、0.42元,对应PE 分别为57.17 、42.42 、31.31倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:转型低于预期,市场拓展不利,蒸汽价格下调。

　　蓝晓科技

　　蓝晓科技:涉足多肽固相合成载体,未来有望进入增长快车道

　　蓝晓科技 300487

　　研究机构：中信建投证券 分析师：罗婷 撰写日期：2015-09-16

　　公司为高端吸附分离树脂行业领先者

　　公司定位于吸附分离树脂的新兴领域,如湿法冶金、制药、环保等,避开了竞争激烈的工业水处理领域,近几年毛利率保持在40%左右。由于产品需定期更换,客户黏度大,未来增长有保障,中药提纯和镓提取树脂将是现有领域主要增长点。

　　行业壁垒高,高毛利率将持续

　　高端吸附分离行业具有很强的行业壁垒,竞争对手数量少,与客户的议价能力较强,随着应用范围的扩大,未来行业将稳步扩张,高毛利率也将延续。

　　固相合成载体有望成为下一个增长点

　　公司开发出多肽固相合成载体,该产品为高速增长的多肽类药物合成的关键原材料之一,全球市场份额约为1亿美元,未来年均增速在8%~10%。公司已有产品在售,并在天津设立了专门办事处来加速销售。

　　资本助力,公司竞争力将大幅提升

　　募投项目包括树脂扩能、工程中心、系统装置、营销体系建设等,募投资金将从研发、生产、设备制造、销售等各环节全面提升公司的竞争力,产能将在5年内从6000吨增长至2.5万吨,并使公司从材料供应商逐渐转型为整体解决方案提供商。

　　盈利预测与估值分析

　　我们预计公司2015-2017年EPS(摊薄)分别为0.83元、1.04元、1.33元,对应的市盈率为分别为39倍、31倍、24倍,首次覆盖,给予增持评级。

　　三聚环保

　　三聚环保:与天交所强强联合,开启更广阔客户群体

　　三聚环保 300072

　　研究机构：国金证券 分析师：张帅 撰写日期：2015-11-27

　　业绩简评

　　三聚环保26日晚间发布公告,宣布与天津股权交易所和润谷东方(北京)国际投资有限责任公司签署《战略合作框架协议》,协议各方共同发起成立中国低碳新能源板块,为低碳新能源行业的优化升级,规范发展提供规划设计与咨询服务。

　　经营分析

　　开辟新的项目通道:在巴黎峰会召开前夕,公司和天交所的合作十分引人注目。我们认为,公司此次合作,对于公司扩大潜在的客户群体有着十分积极的作用。通过打开天交所的企业渠道,企业面对的是全国性的潜在客户群体,加上天交所对于低碳环保企业会优先衔接三聚环保进行后续业务的拓展,可以有效缓解市场对于公司未来订单持续性的担忧。

　　潜在目标企业-生产高效节能化工添加剂的厂商:公司此次同天交所的合作,依然是围绕自身廉价制气和先进的催化剂核心,积极协助下游石化企业进行技改。潜在的目标企业主要是利用碳,氢元素生产合成高效添加剂的企业,通过技改降低其生产成本,进而推广高效添加剂的使用,以达到最终用户对于石化燃料使用量降低的目的,紧密契合了降低碳排放量的大趋势。

　　合作伙伴实力雄厚:天交所是全国面向全国的四大股权交易中心之一,截止到11月,天交所已累计完成直接融资86.7亿元,带动间接融资198.7亿元,挂牌企业超过600家。润谷东方(北京)是天交所主要的督导和保荐机构,2015年以来,近1/3的新挂牌企业为润谷东方保荐。三聚环保此次同这两个实力雄厚的合作伙伴协同发展,未来的协同效应值得期待。

　　盈利调整

　　我们维持公司2015/2016公司实现净利润7.88/11.81亿的盈利预测,对应EPS 1.17/1.75元/股。

　　投资建议

　　目前股价对应摊斌30.4x15/20.3x16PE,我们认为公司目前估值便宜,未来业绩增速仍存在上升空间,维持买入评级。

　　清新环境

　　清新环境:前三季度净利润增长69%,全年有望创新高

　　清新环境 002573

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：华巍 撰写日期：2015-10-28

　　结论与建议:

　　公司今日发布2015Q3报告,报告期实现收入15.34亿元(YOY+68.85%),实现净利润3.55亿元(YOY+69.28%),符合预期。单季度看,公司3Q实现收入5.79亿元(YOY+69.47%),实现净利润1.48亿元(YOY+92.69%)。公司收入与利润大幅增长主要由于积极拓展建造业务,承接多个脱硫脱硝除尘建造项目幷使用获得市场认可的SPC-3D脱硫除尘一体化技术缩短改造工期,完成了较多产值。

　　公司是国内电厂脱硫脱硝特许经营优势企业,拥有强大的自主研发能力,核心竞争优势突出。超净排放市场空间大,公司业绩高增长有保障。我们预计公司15、16年分别实现净利润4.9亿元(YOY+81.12%)、7.74亿元(YOY+58.06%),EPS0.46、0.73元,当前股价对应15、16年动态PE49X、31X,公司未来成长性高且确定性强,维持“买入”建议,目标价28元(2016年动态PE39X)。

　　Q3业绩高速增长,全年业绩有望创新高:公司Q3业绩高增长,营收15.34亿元(YOY+68.85%)、净利润3.55亿元(YOY+69.28%),主要是由于公司积极开拓市场,建造业务表现亮眼,运营业务稳定增长。报告期内中标山西平朔煤矸石发电有限责任公司2×300MW机组烟气脱硫除尘超低排放改造BOT项目,武乡西山发电有限责任公司2×600MW机组烟气超低排放改造BOT项目,公司预测全年净利润同比增长70%-100%,全年业绩有望创新高。

　　自主核心技术优势明显,推升市占率,推高毛利率:公司脱硫领域核心竞争优势突出,旋汇耦合湿法脱硫技术以低能耗实现脱硫效率高至99.99%,使运营项目毛利率维持在40%以上;利用多项自有技术组合形成SPC-3D超净脱硫除尘一体化技术具有高效率、低成本、工期短、运行稳定特征,应用后在多条超净排放改造技术路线中脱颖而出,提升市占率的同时提高项目毛利率。

　　毛利率同比增长2.71pct,费用率同比上升2.7pct:公司15Q3综合毛利率36.63%,同比增长2.71pct,公司毛利率增长主要系建造业务使用自主知识产权新技术提升效率所致;费用率看,15Q3综合费用率9.38%,同比提升2.33pct。销售费用提升系公司业务规模扩大,加大市场开发力度所致,财务费用增加由于BOT项目增多导致银行贷款增加带来利息费用增长。管理费用增加是由于等待期内确认的股权激励成本所致。

　　超净排放市场空间大,业绩高增长有保障:据《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014-2020年)》要求2020年前力争完成改造机组容量1.5亿千瓦以上。公司是国内电厂脱硫脱硝特许经营优势企业,具有自主核心优势,能够在市场中获得领先份额,未来高增长有保障。此外,公司围绕节能、资源回圈利用积极布局,我们看好其未来成为综合环境服务商。

　　盈利预测:我们预计公司15、16年分别实现净利润4.9亿元(YOY+81.12%)、7.74亿元(YOY+58.06%),EPS0.46、0.73元,当前股价对应15、16年动态PE49X、31X,公司未来成长性高且确定性强,维持“买入”建议,目标价28元(2016年动态PE39X)。

　　龙净环保

　　龙净环保:净利润增长31%,超洁净推动业绩提速

　　龙净环保 600388

　　研究机构：广发证券 分析师：郭鹏,陈子坤,安鹏,沈涛 撰写日期：2015-11-02

　　除尘业务增长较快,利润增长31%

　　公司前三季度实现营业收入44.89亿元,同比增长28.14%;归属于上市公司净利润3.90亿元,同比增长31.49%;每股收益0.36元。超洁净排放带动除尘等业务增长是业绩增长的主要动力。

　　三季度业绩提速明显,全年业绩、订单高增长无忧

　　公司三季度单季收入20亿元,同比增长63%;净利润2.17亿,同比增长42%,较中报收入、净利润增速9%、21%明显提速。受益于国内超洁净市场的启动,公司多个超洁净排放项目正加速推进,年报业绩和在手订单高增长无忧。

　　大气治理综合型性龙头,超洁净改造大潮中占优势地位

　　公司为大气治理综合性龙头,在除尘脱硫脱硝领域据行业第一梯队,并多个超净排放示范项目投入运营。我们预期超洁净排放在东部新建及现役燃煤机组推行及未来在中西部推行,将重新打开大气治理市场空间。公司前期中标华电邵武电厂除尘、节能、脱硫、湿法除尘等一体化订单(3.1亿元),彰显公司在大气治理领域的综合解决能力,预期总包式订单将增加。

　　持续快速成长可期,给予“买入”评级

　　预计公司2015-17年EPS分别为0.58、0.72、0.87元。公司为大气治理综合性龙头企业,受益于超洁净排放市场的全面启动,业绩持续快速成长可期;而目前市场对此预期并不充分。同时公司已完成第一、二期员工持股计划的购买,成本分别为14.76、15.19元,合计占总股本0.45%。给予“买入”评级。

　　风险提示:超洁净推行力度低于预期;行业竞争加剧导致毛利率下降;

　　作者：佚名来源证券之星)

本文相关推荐

相关新闻